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余经纬转债首日经纬 价率谨慎以来

2018-01-13 12:32:19  来源:绥化资讯网 阅读:398  

  久立特材发行的转债“久立转2”上市首日一度跌破发行价,这是信用申购以来第一只上市即跌破发行价的可转债,转债“无风险”打新自此成为历史,昨日,时达转债成为启动信用发行以来第一个上市首日收盘破发的可转债,中信证券固定收益分析师余经纬对第一财经记者表示,转债破发的背后,是正股走势的疲软和转股溢价率的压缩双重因素导致,继上周“久立转2”盘中破发后,昨日上市的时达转债开盘不久便出现破发情形,并维持至收盘。

  “无风险”打新成历史01月13日,久立特材(002318.SH)发行的第二只可转债“久立转2”正式上市,小幅高开后迅速下探,盘中一度跌破发行价至99.68元,随后一直在票面价格附近波动,最终收盘价报100.04元,但仅仅在100元面值之上停留了1分钟,便出现破发,此后再无有效抵抗,一路走低,而01月以来,转债上市价格却一路走低,转债打新收益也在不断下滑。

  时达转债也在正股拖累下,尾盘跳水,以96.580元收盘,而随着“久立转2”盘中破发,可转债信用申购以来的“无风险”打新也正式成为历史,截至最新收盘,本轮信用发行的可转债中,仅前5家可转债未跌破发行价,时达、久立转2、小康、嘉澳等转债皆处于破发状态。

  余经纬在接受第一财经记者采访时表示,可转债价格可以从两个维度来看,一是转股的平价价值,二是转股溢价率,转债价格即为转股价值乘“1 转股溢价率””一位投资者向记者表示,记者注意到,目前已经破发的10只转债中,转股价值普遍偏低,海印转债、江南转债、航信转债、洪涛转债的转股价值均低于65。

  比如时达转债,如果以上周五收盘价计算,其转股溢价率不到6%,处于整个转债板块均值之下”余经纬分析称,对于市场普遍关注的偏股型和平衡型个券,最近一个月以来,转股溢价率已经从15%左右普遍压缩到了7%到8%之间,昨日,两家转债分级基金皆出现大跌,其中东吴中证转债B跌停,已经触发下折的银华中证转债基金跌6.6%。

  一方面,随着股债市场的双重调整,市场悲观情绪蔓延,本周有3只新券发行申购,分别是周一的亚太转债、周二的宁行转债和周三的特一转债,另一方面,随着转债发行提速,可转债的替代效应已经有所显现。

  此外,周二宝信转债将上市”余经纬表示,随着转债市场容量的不断增大,转债的替代效应正在不断显现,造成溢价率有所压缩,“市场风格及走向已经和此前不同,虽然看好转债这个品种,但还是决定放弃打新,毕竟拿不到量,中了签也有风险。

  以国君转债为例,近期转股溢价率从15%压缩至10%,不仅如此,不少机构也提示了转债可能上市破发的风险,余经纬表示,可转债溢价率的压缩其实是转债市场扩容带来的必然结果和必经之路,只是当前的节奏可能略超出市场的预期。

  一般转债打新当日上午都需要回答投资者各式各样的打新问题,会一直忙到中午,除了转债替代效应,打新账户的抛售、市场资金供给不足等多重因素也带来供需关系变化,不过,多半券商认为不应该太过悲观。

  而01月以来,转债上市价格明显较此前有所下跌,中信证券发布报告表示,随着转债受正股与估值双重冲击,目前多数偏股型个券已经展现出较高的弹性与不俗的性价比,由于转债配售时会对原股东优先配售,由于大股东潜在抛压比较大,对上市价格造成了一定影响

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